439 投资的权衡 (第2/3页)
分就有两个种类，偏重于价值型的投资和偏重于增长性的投资。如果我们计。进入纳斯达克，那么我们选择的是第二条路。从单纯的口戊价值来看，这些公司一定是偏高的，这偏高的价值预估是建立在高展的预期之上的。皮埃尔先生最近有一篇专访。谈到他投资纳斯达克的哲学，我很赞同。他指出，如果你期待纳斯达克的总体价值回落到和标准普尔劝同阶的水准再进入，将会是一个绝对错误的观念。要么。纳斯达克能够像预期一样维持总体高的前进那么平均的只会被支撑的更高。这是因为投资者愿意付出的所谓既那一部分越来越高。要么；关于纳斯达克的所有美好预期破碎了。它才会跌落到和其它工业齐平的水准。但那时候进入，是一个追低的进入，而追低对于这个展中的产业也许会是一个完全错误的概念。
欧阳接过明矾的话，重点谈起技术层面的问题，“之寒，自从我们从司购买了全套的数据以后。按照你的意思，我们上个。月完成了所有的测试，结果都在这个报告里面。简单的说。对于十八个最常用的可定量测试的技术分析参数测试。每个技术指数随机选择劝支测试个股。得出的结论很简单。使用这些参数指导进出指令。在三十年测试范围内，不满三十年则从开始挂牌的第一天开始计算，综合。o支股票的总体表现，比简单的购买持有策略回报率略低。也就是说。这十八个最常用技术指数。从统计学角度看，都不能优于简单的购买和持有策略。由此出。我们只能有两种结论。
尸一甘万讽用记是方向口一。彻底摒弃使用技术指标指导进出指令寸儿，必须掘新的技术指标。我们现在有两个方向。第一呢，是试图结合两个或者两个以卜的基本技术指数，配以参数设置，条件判断，和其它的系统设置，看能否通过统计测试找到一个明显优于购入持有策略的新技术指标或者技术分析系统。这第二呢，我们项目组有一位小孙，他正在开一套以离散数学中的一些概念出的一套技术分析交易系统，也就是说从一个全新的角度出来试图建立一个进出指导参数系统，我准备给他一到两年的时间，看初期产品能否给我们带来一些惊喜。”
明矾接过话说：“这个结论和我看到的一些材料是很相符的。斯图尔特先生在漫步华尔街一书里就做过类似的统计测试。他的结论很简单，华尔街那些薪酬过百万甚至更多的共同基金和对冲基金经理管理的数以千亿美元的财产，从平均的长期的投资回报率表现来看，也是无法优于标准普尔沏指数简单的购买持有策略的。”
江之寒说：“所以你们都认为简单的购买持有就是目前这个阶段的最好策略？”
明矾答道：“进入的时间点，个股的选择还是会造成很大的区别的。至少我现在是这样看。单纯的技术参数或者图形辨认，在新的成果出来以前，我以为不应该过份的倚重。”
江之寒翻着手上的两份文件，沉吟道：“关于技术分析研究的项目。我全力支持你，欧阳。一年两年不出成果都没有关系，我们这个着眼的是长期规七不必急在一时。和投资国内股市不一样，个股选择，我以为是投资美股的重要一环，甚至最重要一环。如果我们能抓住
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